Después de que la Cámara de Apelaciones del segundo circuito de Nueva York fallara a favor de la Argentina en el caso por la expropiación de YPF, Burford Capital -el fondo que financió el litigio- presentó sus resultados trimestrales ante sus accionistas.
En una conferencia telefónica, los representantes de la compañía minimizaron el impacto de la derrota en el flujo de caja y se mostraron optimistas con respecto al reclamo ante el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (Ciadi), el tribunal arbitral del Banco Mundial, al que recurrirán para intentar conseguir un laudo a favor. No obstante, reconocieron que esa vía legal internacional extiende notoriamente la duración de la batalla legal.
Christopher Bogart, director ejecutivo de Burford Capital, sostuvo: “Si bien la pérdida de YPF fue decepcionante y generó un cargo no monetario muy importante en nuestras ganancias trimestrales, no tiene impacto en el flujo de caja. De hecho, si YPF no paga ni un centavo más, aún habremos generado US$236 millones en ingresos en efectivo y más de US$100 millones en ganancias del caso, y somos optimistas respecto a un resultado favorable del arbitraje”.
Más temprano, la Procuración del Tesoro había difundido un comunicado en el que el intento de reabrir el caso en Ciadi -algo que los demandantes ya buscaron en 2015- constituye un nuevo e improcedente esfuerzo de los demandantes por pretender revivir, sin credibilidad alguna, un reclamo que ya fue rechazado de manera contundente por la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito.
Por su parte, el CEO del fondo que financió el juicio contra el país resaltó ante los inversores que el negocio de la compañía va más allá del caso YPF. “Burford cuenta con una cartera multimillonaria de activos en litigios que genera importantes retornos en efectivo y un motor de originación líder en el mercado. El negocio de Burford es sólido. Tenemos una liquidez abundante, con más de US$700 millones en efectivo disponible, y prevemos obtener alrededor de US$280 millones en efectivo en lo que va del año gracias a la cartera”, dijo.
“Continuaremos buscando una recuperación para los demandantes de los activos relacionados con YPF y creemos que estos activos conservan un valor de opción significativo para Burford, pero la importante depreciación posterior al fallo de apelación es el principal factor determinante de los resultados del primer trimestre de 2026″, admitió en la presentación de resultados.
Según detalló el fondo, el ajuste del valor teórico tras el fallo adverso por YPF representó una pérdida de US$2400 millones para el fondo en el primer trimestre de este año. Eso significó que restó US$1476 millones netos a la utilidad neta antes de impuestos, considerando únicamente a Burford, en el período.
Los próximos pasos de Burford en el caso YPF
Ante inversores, Burford anticipó los próximos movimientos legales que tiene previstos. En los tribunales estadounidenses, confirmó que presentará este viernes una petición de revisión en pleno ante el Tribunal de Apelaciones del Segundo Circuito.
Si se deniega esa solicitud, planean pedir autorización para apelar ante la Corte Suprema de los Estados Unidos. De todos modos, el fondo reconoció: “La probabilidad de obtener más recursos en los tribunales estadounidenses es baja desde un punto de vista estadístico”.
En paralelo, el fondo seguirá reclamando por la vía del arbitraje internacional, en virtud de los tratados de inversión bilateral que la Argentina tiene con España (en lo que respecta a Petersen) y con Estados Unidos (en lo que respecta a Eton Park).
“El arbitraje es un proceso que dura varios años (un caso promedio del Ciadi dura 4,4 años), pero es totalmente capaz de alcanzar el mismo resultado que un tribunal de primera instancia estadounidense”, argumentó Burford en relación con la sentencia original que obligaba a la Argentina a pagar US$16.000 millones.
A la vez, detalló que 86% de las 51 demandas arbitrales entre inversionistas y estados presentadas contra la Argentina se han resuelto a favor de los inversores.
