El Ministerio de Economía consiguió US$2000 millones en total con un bono a 2027. Usará los fondos para el pago de deuda de julio. Así, completó el cupo máximo de emisión un mes antes de lo previsto.
La Secretaría de Finanzas adjudicó hoy US$105 millones en el bono en dólares a 2027 (AO27) y alcanzó así el cupo máximo de emisión, que había fijado en US$2000 millones a fines de febrero, cuando lo ofreció al mercado por primera vez.
La intención del Gobierno en ese momento era ofrecerlo en subastas primarias de US$150 millones con una segunda vuelta de US$100 millones adicionales. A lo largo de los meses, hubo algunas flexibilizaciones de ese esquema y finalmente el cupo se completó este jueves, en la segunda vuelta de la licitación realizada en la jornada previa, en donde ya se habían recaudado US$200 millones.
En ambas operaciones, el Tesoro tuvo que prorratear las ofertas. Es decir, que hubo más dólares disponibles de los que podía tomar y, por eso, cada inversor se llevó bonos por menos valor del que hubiera querido. Esa situación se da en un contexto de alta liquidez en dólares entre los privados, que se ven el nivel de depósitos en moneda extranjera en los bancos, que están en máximos históricos.
“Con esta adjudicación, el Tesoro completa de forma efectiva el programa de emisión remanente para el tramo 2027, cerrando una rueda financiera exitosa que ratifica la capacidad del fisco para extender duration y administrar pasivos de manera ordenada”, analizó Eric Ritondale, economista jefe de Puente.
El objetivo del Ministerio de Economía era sumar US$2000 millones para pagar el capital de los bonos que vencen el próximo 9 de julio, que ascienden a más de US$4400 millones entre capital e intereses.
Sin embargo, el Tesoro apenas pudo retener un 25% de los dólares que obtuvo en el mercado local, ya que debió usar buena parte de esas divisas para cancelar otros compromisos con organismos multilaterales.
Por eso, debió recurrir a comprar US$1700 millones directamente al Banco Central mientras también negocia un préstamo de US$4000 millones con bancos en el que aplicará las garantías que el Banco Mundial y el BID le otorgaron a la Argentina.
Para aprovechar el apetito del mercado local por títulos en dólares, Economía sumó también otro bono, a 2028. Ese título paga una tasa mayor que el que vence antes del cambio de mandato presidencial, precisamente, por la incertidumbre que generan las elecciones.
Si Economía no anuncia una ampliación del monto máximo a licitar en el bono a 2027 o la incorporación de otro título similar, en las dos licitaciones que quedan durante junio solamente ofrecerá el papel en dólares que tiene plazo hasta octubre de 2028.
