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Economia

Carlos Melconian: “Con la plata del Fondo no alcanza”

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El economista Carlos Melconian afirmó que “Argentina necesita complementar la plata del Fondo con financiamiento en el mercado de capitales”, pues al contabilizar “el vencimiento de bonos en dólares y pagos de intereses, falta“.

“Luego están otras cuestiones, como las LETES y LEBAC, que se daban como refinanciadas y ahora son un obstáculo“, agregó en diálogo con radio Mitre.

El ex presidente del Banco Nación aseguró, en tanto, que “no está claro el programa de financiamiento en pesos y en dólares, es confuso”.

“Debiera venir la posibilidad de que Argentina vuelva al mercado y que baje el riesgo país“, argumentó, mientras que cuestionó la sostenibilidad de la emisión de títulos de corto plazo en el mercado local, “por la tasa y por el plazo” que se convalidan.

Sobre el valor del dólar, manifestó que “el mercado de cambios que viene no puede ser dependiente de la oferta y demanda de la bicicleta“, a la vez que consideró que “el sector real no puede convivir con esta tasa de interés“.

“Está claro que a muchísimas provincias, a la exportación, al turismo, a la demanda, no es lo mismo un dólar de 20 pesos que uno de 30 pesos“, dijo Melconian. Pero acotó que “el costo argentino y la competitividad de la Argentina no dependen de una devaluación“.

El economista dijo que en el actual “shock de realismo”, que se opone al “gradualismo” de política económica que sostuvo la administración de Macri en los primeros dos años de gobierno, se necesita “recuperar la confianza” para estabilizar los indicadores financieros y un acuerdo político para llevar adelante un ajuste presupuestario.

 Más allá del acuerdo con el FMI, el programa de financiamiento en pesos y en dólares es confuso

“El camino de la incertidumbre no le conviene a nadie“, subrayó, pues a su modo de ver “en todos estos despelotes entramos porque falló la economía“.

Al respecto, recordó el “alto costo político y económico de la meta fiscal, que es muy ambiciosa“, en base al acuerdo con el FMI, pues “es la que menos perdón o waiver a futuro”.

“El FMI pone una meta de baja de gasto. Dice que el gasto público claramente tiene quecrecer menos que la inflación en 2019″, refirió Melconian.

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Lanzan medidas de alivio fiscal para las pymes de la provincia de Buenos Aires

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Desde la semana próxima, la Agencia de Recaudación de la provincia de Buenos Aires (ARBA) implementará medidas de apoyo fiscal para pequeñas y medianas empresas bonaerenses y sectores dedicados a la producción y los servicios. La iniciativa incluye cinco medidas:

La primera establece el diferimiento, durante noviembre y diciembre próximo, del pago de Ingresos Brutos para contribuyentes que hayan facturado en 2017 hasta $2 millones anuales.

 Se estableció el diferimiento del pago de Ingresos Brutos para contribuyentes que hayan facturado en 2017 hasta $2 millones anuales

Para acceder a este beneficio, que alcanza a 1.140.000 personas físicas y jurídicas que tributan Ingresos Brutos, los contribuyentes deberán presentar la declaración jurada que vence el próximo martes 20.

El saldo acumulado en el período diferido podrá cancelarse en hasta 3 cuotas sin intereses mediante un plan de pagos, al que se podrán adherir hasta el 28 de febrero de 2019.

Nuevas medidas fiscales para pymes de la provincia de Buenos Aires (iStock)

Nuevas medidas fiscales para pymes de la provincia de Buenos Aires (iStock)

La segunda medida dispone que estos contribuyentes serán excluidos de los regímenes de recaudación, tanto en acreditaciones bancarias como en el de tarjetas, por lo que no tendrán retenciones en noviembre ni diciembre.

En tanto, la tercera iniciativa, que se empezará a aplicar la próxima semana y estará vigente por tres meses, estipula que los contribuyentes con deudas tributarias en instancia judicial podrán levantar embargos en sus cuentas bancarias con solo formalizar un plan de pagos. De esta forma, no necesitarán abonar adelantos. En la actualidad, deben cancelar el 10% del monto total de la deuda como anticipo para el levantamiento automático de las medidas cautelares.

 Todos los contribuyentes con planes de regularización de deuda caducos podrán rehabilitarlos durante un plazo de seis meses

La cuarta disposición, que estará operativa a partir de diciembre, prevé que todos los contribuyentes con planes de regularización de deuda caducos puedan rehabilitarlos durante un plazo de seis meses. En ese período, deberán cancelarse las cuotas vencidas e impagas actualizadas, que produjeron la caducidad del plan. Y, en caso de existir, también las cuotas a vencer, en su plazo original.

Por último, el quinto beneficio amplía de $50.000 a $100.000 el monto de devolución automática que pueden solicitar aquellos contribuyentes que posean saldos a favor con el fisco provincial. Esta medida, que regirá a partir de enero de 2019, abarca a quienes exhiban buen comportamiento tributario.

“En conjunto, estas medidas configuran un beneficio concreto para el 80% de los contribuyentes de este impuesto”, explicó el director de ARBA, Gastón Fossati, en un comunicado. “El paquete de medidas fiscales forma parte de un programa amplio, integral, para sostener el trabajo y la producción. Las acciones abarcan ayuda financiera, acceso al crédito, incentivos productivos y asistencia impositiva”, agregó.

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El BCRA deja margen para una “recuperación gradual” de la actividad en 2019

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El Banco Central de la República Argentina (BCRA) divulgó su último Informe de Estabilidad Financiera (IEF), en el que observa para 2019 la posibilidad de un crecimiento de la actividad económica “a partir de bases más sólidas” que las de 2017.

El Central deja margen para un aumento del PBI el año próximo y se diferencia de una previsión más pesimista del Ministerio de Hacienda, de contracción económica de 0,5% en 2019, según lo estableció el recién aprobado Presupuesto 2019, después de una caída del 2,4% prevista para todo 2018 por la cartera de Nicolás Dujovne.

La entidad que preside Guido Sandleris remarcó que la estabilización cambiaria permitirá “acotar la incertidumbre, recuperar el ancla sobre las expectativas de inflación y retomar el sendero de disminución en la tasa de variación del nivel general de precios de la economía”.

La estabilización cambiaria permitirá recuperar el ancla sobre las expectativas de inflación

Sobre los rendimientos de las Letras de Liquidez (LELIQ), referencia del sistema, el organismo admite que “se parte de tasas de interés nominales elevadas, que afectan al proceso de intermediación financiera” y que “se espera que las mismas disminuyan, conforme se produzca una reducción de las expectativas de inflación”.

Como factor de crecimiento de la actividad económica, el BCRA prevé que “un tipo de cambio real más competitivo permitirá impulsar a sectores transables y contribuirá, junto con la corrección del déficit fiscal, a la reversión del desequilibrio de la cuenta corriente”.

En ese sentido anticipa que “la actividad económica inicie una recuperación gradual a partir de 2019, sobre bases más sustentables que en el pasado, permitiendo retomar la fase expansiva del ciclo financiero”.

El BCRA señaló que “ante la dinámica que estaba tomando el tipo de cambio y el riesgo de un mayor desancle de las expectativas de inflación”, implementó a comienzos de octubre, al asumir las nuevas autoridades, “un nuevo esquema de política monetaria, basado en una meta de base monetaria, complementada con la definición de zonas de intervención y no intervención cambiaria”, consensuado con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Al asumir Sandleris a fines de septiembre, el BCRA se comprometió a no aumentar hasta junio de 2019 el nivel de la base monetaria, es decir, el monto de billetes y monedas en circulación, cheques cancelatorios y depósitos en cuenta corriente, para ponerle contención a la aceleración inflacionaria.

Esta meta implica una importante contracción monetaria en términos reales, ya que hasta entonces la base monetaria mostraba una expansión superior a 2% mensual en 2018.

El BCRA estima que el tipo de cambio actuará como estabilizador automático del empleo y la actividad económica
La conducción del Central definió bandas de cotización del dólar para “combinar los beneficios de la flotación con las bondades de prevenir fluctuaciones excesivas del tipo de cambio”. Estas bandas aumentan a un ritmo de 3% mensual hasta fin de año, pero se recalibrarán previsiblemente a la baja a partir del año próximo.

El BCRA considera viable que el tipo de cambio “actúe como estabilizador automático del empleo y la actividad económica de cara a choques internos o externos”.

“Se espera que este nuevo esquema monetario-cambiario, partiendo de un tipo de cambio más consistente con el equilibrio macroeconómico (que contribuye al ajuste de las cuentas externas), consolide la situación de mayor calma en el mercado observada a partir de octubre”, agregó el Informe.

No obstante, la entidad mantendrá “el monitoreo de la situación de las empresas y bancos” y evaluará eventuales “desvíos” que puedan afectar la estabilidad financiera, “dada la evolución del tipo de cambio, el contexto de altas tasas de interés y ralentización de la actividad económica de los últimos meses”.

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Los motivos por los que los economistas prevén una marcada desaceleración de la inflación en noviembre

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En cuestiones inflacionarias, lo peor parece ya haber pasado. Ese es el consenso no sólo de los funcionarios sino también de las consultoras económicas privadas, que esperan que noviembre y diciembre marquen una desaceleración fuerte en la suba de precios. La perspectiva es que en comparación con octubre, el dato refleje una baja de hasta dos puntos porcentuales.

Con el acumulado de las primeras dos semanas en mano, los economistas consultados por Infobae esperan, en promedio, una inflación de 3% para este mes, en consonancia con lo que hoy adelantó Infobae sobre las expectativas oficiales. Esto se debe principalmente, concuerdan, a que los factores que impactaron fuerte en los relevamientos anteriores ya completaron buena parte del ciclo de transferencia a precios.

“En general, hubo un freno bastante importante en los precios en las primeras semanas de noviembre”, explica Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos. El analista estima que, al ritmo actual, los precios deberían aumentar entre 2,5% y 3%. “Todo lo que jugó en contra en octubre como el alto piso por arrastre de septiembre y los cambios tarifarios de gas y transporte ya no influyen, es un más bastante puro en términos de influencia”, dijo.

El esquema de bandas cambiarias genera una especie de devaluación anunciada en la que ya sabemos que el dólar a fin de año no puede ser menor de $38 (Crespo)

En Ecolatina coinciden con el análisis en materia tarifaria. “Prácticamente se anunciaron e implementaron todos los aumentos en materia de tarifa, de alguna manera lo grosero ya está”, expresó Lorenzo Sigaut Gravina, economista jefe de la consultora.

Nicolás Crespo, de Elypsis, señala que durante las primeras dos semanas fueron clave “los efectos del Hot Sale y el recálculo en combustibles ayudaron a moderar el registro”.

La perdida de fuerza en la inflación se nota en las mediciones quincenales, desarrolla Gravina, quien explica que la proyección de 3,2% es el resultado de una desaceleración notable. En la primera quincena de octubre, la inflación respecto de las dos primeras semanas de septiembre relevada por Ecolatina fue 6,2%. En la segunda mitad de octubre, la comparación reflejaba una suba de 5,2%. Para la primera quincena de noviembre, los precios subieron un 3,7% respecto de la de octubre.

Y si bien es cierto que luego del trauma que fueron las mediciones entre julio y octubre, una inflación de 3% casi parece normal, algunos mantienen una visión crítica. “Sin duda es baja, pero seguís con una inercia que es propia de la situación inflacionaria que se vivió, se mantienen efectos de segunda y tercera ronda”, nota Martín Alfie, economista jefe de Radar Consultora.

Alfie también apunta a las consecuencias de la inflación dentro del contexto del plan monetario: “En términos monetarios, por la política monetaria cada punto de inflación adicional es una caída real en la base monetaria y eso significa menos plata circulando, haciendo al programa monetario más recesivo”. Además, el economista advierte sobre la alta estacionalidad que normalmente conlleva diciembre como un factor a tomar en cuenta.

Crespo también advierte que si bien no se pueden prever turbulencias cambiarias adicionales, el esquema de bandas cambiarias “genera una especie de devaluación anunciada en la que ya sabemos que el dólar a fin de año no puede ser menor de $38”.

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