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Economia

Anticipan que el BCRA no tocará la tasa para evitar presión cambiaria

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En las mesas de los bancos no esperan sorpresas en la decisión de tasas de hoy. Los especialistas coinciden en que el Banco Central (BCRA) mantendrá sin cambios la tasa del centro del corredor de pases, en 27,25%. Según argumentan, cualquier movimiento de la autoridad monetaria presionaría aun más al peso, que se devaluó un 13,86% desde el primer día de diciembre.

“Creemos que el BCRA no hará modificaciones. Hay bastante volatilidad en el tipo de cambio y nos parece que no es momento para que vuelva a bajar la tasa. Además, en el fondo, los datos de inflación y las expectativas del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) hacen que no sea consistente hacer una nueva baja”, sintetizaron en la mesa de un banco de capitales extranjeros.

En efecto, las expectativas de inflación en el nivel general para 2018 subieron dos puntos en el último REM y se ubicaron en 19,4%. En ese sentido, Francisco Velasco, jefe de research de Banco Mariva, manifestó: “Esperamos que mantenga la tasa por efecto de la suba en las expectativas de inflación del REM. Hay un contexto global de muchísima volatilidad y el dólar está bajo presión. Si hubiera una nueva baja, eso empujaría más al tipo de cambio, lo que iría en contra de la lucha contra la inflación”.

Por su parte, Hernán García, economista jefe de Banco Galicia, también se refirió al tipo de cambio y los precios. “Creemos que si el BCRA hiciera una nueva baja pondría más presión sobre el peso. Además, la inflación núcleo de enero estaría entre 1,8% y 2%. Al juntar todos esos factores, lo lógico sería que el BCRA muestre cautela y exprese en su comunicado que va a mantenerse en esa postura por un tiempo”, afirmó.

Después de anunciar el cambio en las metas de inflación a fines de diciembre, el organismo que conduce Federico Sturzenegger relajó su política monetaria. El BCRA recortó 75 puntos básicos en cada una de las dos decisiones de tasas del mes de enero y llevó así su referencia de 28,75% a 27,25%.

“En términos reales, la tasa ha bajado bastante porque recortó 150 puntos mientras las expectativas de inflación subieron bastante. Me parece que el entorno inflacionario de los próximos 3 o 4 meses no da espacio para seguir relajando, más aun teniendo en cuenta que la política monetaria actúa con rezago y una nueva baja ahora podría generar un riesgo de mayor inflación en el segundo semestre”, consideró Hernán García.

Como parte de su relajamiento monetario, el BCRA también fue bajando los rendimientos de las Lebac en el mercado secundario. Entre el anuncio del cambio en las metas de inflación y la licitación de letras de enero, los rendimientos cayeron entre 150 y 330 puntos, según los plazos. Después de ese reacomodamiento, no hubo mayores modificaciones. Por lo tanto, desde la consultora LSG, afirmaron que no esperan cambios en la decisión de hoy. “De continuar relajando la política monetaria (el BCRA) se enfrenta por lo menos a dos tensiones emparentadas: 1) dificultar aún más el cumplimiento de la ambiciosa meta de inflacionaria, hoy 4 puntos porcentuales por debajo de las expectativas del mercado; y 2) reducir las tasas internas en un contexto de suba de tasas internacionales (Fed, BCE) podría implicar una salida de capitales, mayor presión sobre el tipo de cambio y consecuentemente sobre la dinámica de los precios”, explicó la economista Lucía Pezzarini.

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Economia

Una rebaja en el IVA que alarma a los productores de carne porcina

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La reforma tributaria que impulsó Cambiemos, y que se aprobó a finales de 2017, fue tapa de todos los diarios, entre otras cosas, por las idas y vueltas que hubo en torno a los impuestos a las bebidas azucaradas, al vino y a la cerveza. Pero hubo algo que pasó desapercibido, y que sí tuvo luz verde, fue equiparar la presión tributaria de IVA en las tres carnes líderes de la Argentina (cerdo, aviar y vacuna).

Esto significó una reducción a 10,5% de la tasa que grava la producción y comercialización de carnes de cerdo y aviar (que antes era del 21%). Los motivos que impulsaron esta baja fueron dos. Por un lado, los elevados niveles de informalidad que se registran en el sector. Por otro, promover el consumo local puesto que esta medida implicaría una baja en los precios.

Un informe difundido por la Fundación Mediterránea-Ieral, y que tiene como coautores a Juan Manuel Garzón y Valentina Rossetti, advierte sobre la preocupación que existe en las granjas porcinas. Esto tiene que ver con la posibilidad de que se presenten saldos técnicos a favor de los contribuyentes en forma permanente en este impuesto, por la presencia de alícuotas diferenciales (mayores en las compras que en las ventas).

Así, se advierte que: “El hecho que los saldos técnicos se reduzcan en forma significativa expone al sector a quedar con saldos sin recuperar (quizás durante varios meses) en ciclos de márgenes ajustados o negativos, los que seguramente se presentarán en el futuro”, tal como ocurrió en el primer semestre de 2016.

Para evitar este escenario, en la fundación proponen: “Acompañar la medida con un esquema que garantice el recupero del IVA inversiones en un plazo razonable, ya sea mediante créditos fiscales contra otros impuestos, certificados transferibles, devoluciones de fondos y/o cualquier otro mecanismo que logre que los inversores se hagan rápidamente de estos fondos y reduzcan el costo financiero asociado al pago del IVA”.

¿Cómo se llegó a esta conclusión?

Garzón y Rossetti presentaron un documento en el que se analizaron los saldos técnicos determinando la posición del IVA en dos sistemas intensivos de producción (250 madres y 500 madres), “con información provista por actores del mercado (costos, precios) para el período octubre 2016 -setiembre 2017 (12 meses), en la situación tributaria actual y en el escenario hipotético de reducción del IVA al 10,5%”.

Según el informe, en la granja de 250 madres se suponen parámetros bajos de eficiencia (2563 kilos por madre año), mientras que en la de 500 madres se estiman parámetros altos (3536 kilos por madre año). Al mismo tiempo, en el texto que se titula ¿Puede generar problemas la baja del IVA en las granjas de cerdo? se plantean tres casos posibles vinculados a la obtención del alimento.

Los resultados indicaron que: “La baja del IVA a la producción y comercialización de cerdos (10,5%) habría reducido los saldos técnicos, aunque estos habrían seguido siendo positivos en cinco de los seis ‘tipos’ de granjas analizadas”, al tiempo que agregan: “Solo en uno de los casos el cambio tributario habría dejado los saldos técnicos en negativo (a favor del contribuyente), esto habría sucedido en la granja de menor productividad (250 madres, 2563 kilos madre año) y en la situación donde esta se provee completamente del alimento vía el mercado (por ende, a un costo mayor de IVA)”.

Para concluir, los autores aclaran que en el análisis no tuvieron en cuenta el IVA pagado en inversiones, y que aún está pendiente de recuperación, excepto el vinculado a la genética y los reproductores. “Aquellas granjas que tengan todavía IVA por recuperar vinculado a instalaciones, equipamiento, demorarán bajo el esquema de alícuota reducida más tiempo en hacerse de estos recursos, siendo esto un problema en un contexto de inflación, elevado costo financiero y ausencia de ajuste de los adelantos realizados al fisco”, concluyen.

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Gobierno de Chubut le quitará la concesión de dos áreas petroleras a YPF

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El Gobierno de Chubut arremetió contra YPF y anunció que le quitará la concesión a la petrolera sobre dos áreas de explotación. La decisión fue comunicada por el mandatario en el acto central por el 117º Aniversario de Comodoro Rivadavia.

Los distintos medios de comunicación de la provincia se hicieron eco de las declaraciones del Gobernador, Mariano Arcioni. “Ya le di las instrucciones al ministro de Hidrocarburos, porque en esas áreas deben 200 millones de inversión y no tienen ni a un solo trabajador” indicó el mandatario según lo cita el diario Jornada.

“Que hoy la empresa emblemática del país, de la Provincia, de Comodoro, no nos esté acompañado no es solamente un revés para las autoridades sino también para todos los ypefianos que han dado durante décadas lo mejor de sí para el crecimiento de Comodoro, la Provincia y el país”, afirmó.

“Le quiero decir a YPF, a los comodorenses, a la provincia del Chubut, que la Provincia sí tiene una deuda con YPF pero ellos tienen una deuda aun mayor con nosotros”, dijo Arcioni y agregó: “He dado las instrucciones al ministro de Hidrocarburos, Martín Cerdá, para revertir dos áreas de YPF, en las cuales deben 200 millones de inversión y no tienen a un trabajador”.

“Hoy más que nunca necesitamos dar trabajo, acompañar a la Provincia y a Comodoro, por eso las instrucciones ya están dadas”, remarcó.

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Dujovne sobre el dólar: “El movimiento no ha sido demasiado fuerte”

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El ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, defendió hoy en Madrid el tipo de cambio flotante y afirmó que “el movimiento del peso no ha sido demasiado fuerte” desde principios de año.

“Argentina tiene un tipo de cambio flotante, el movimiento el peso no ha sido demasiado fuerte, pero los argentinos no estamos acostumbrados a que la moneda flote”, dijo Dujovne consultado por la prensa en Madrid acerca de la depreciación que sufrió la moneda.

“Pensamos que Argentina hoy tiene fundamentos sólidos para que la volatilidad de la moneda sea relativamente baja”, añadió.

“La cotización fluctúa de acuerdo a diversos factores, y nos sentimos cómodos con el esquema”, subrayó el ministro de Hacienda, apoyando la política monetaria del Banco Central.

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