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Economia

Acuerdo con el FMI: dólar determinado por el mercado y “empoderamiento” del BCRA

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En el detalle del Memorándum de Políticas Económicas y Financieras enviado al FMI, el Gobierno enfatiza el rol autónomo del BCRA para bajar la inflación, fija medidas para el saneamiento de la hoja de balance de la entidad -con la liquidación de la deuda del Tesoro con el Central y el desarme de las LEBAC- y asegura un tipo de cambio “determinado por el mercado”.

En cuanto al valor del dólar, existe un compromiso por avalar “un tipo de cambio flexible y determinado por el mercado“, en el marco de un esquema de metas de inflación.

Además, el Gobierno propone “limitar las ventas de reservas internacionales a períodos en que haya una clara disfunción del mercado. Incluso en esos casos, planeamosabsorber las presiones externas a través de un tipo de cambio flexible y ventas de divisas muy limitadas para acomodar las presiones del mercado cambiario”.

El programa oficial apuntará a la “acumulación de reservas” para enfrentar eventuales “shocks globales” a los que está expuesta la Argentina por sus déficit de cuenta corriente y de capital.

 El Gobierno aseguró al FMI que habrá un tipo de cambio flexible y ventas de reservas muy limitadas

“No permitiremos que las reservas internacionales netas caigan por debajo de un pisoque a la vez nos proporcione espacio para la desacumulación de reservas durante el período actual de volatilidad del mercado, pero que aumente con el tiempo hasta un nivel adecuado”, refirió. Este nivel estará bajo supervisión del staff del FMI.

El documento, que deberá ser rubricado por el directorio del organismo el próximo 20 de junio, señala que reservas internacionales netas -es decir las reservas brutas menos los pasivos brutos con madurez menor a un año- ascendían a unos USD 23,1 mil millones el pasado 4 de junio, menos de la mitad de las reservas brutas a esa fecha, por USD 49.928 millones.

También fija que las reservas internacionales del BCRA “solo deberían servir para implementar políticas cambiarias y monetarias”.

Las tasas de interés domésticas continuarán altas. “Dada la incertidumbre en la etapa inicial de este esfuerzo, estamos comprometidos a mantener nuestra actual política monetaria restrictiva hasta que veamos una señal tangible de que tanto la inflación realizada como las expectativas de inflación a fines de 2019 comienzan a bajar”, puntualizó el memorándum.

El equipo económico espera reducir la inflación en unos 10 puntos el año entrante, con una meta de 17% para todo 2019.

REFORZAR LA AUTONOMÍA DEL BCRA

El Gobierno se comprometió con el FMI a fortalecer al Banco Central, para que cuente con independencia para combatir la inflación. Antes de marzo de 2019 se enviará con ese propósito un proyecto de ley al Congreso para dotar a la entidad de una nueva Carta Orgánica.

“Esta es una meta estructural de nuestro programa. Esta Carta Orgánica le dará al Banco Central mayor autonomía en su operatoria, permitirá una mejor rendición de cuentas y aumentará la transparencia de la institución”, señaló.

Entre otras características, la nueva Carta Orgánica reforzará la estabilidad de precios como el mandato principal de la entidad monetaria. Las metas de inflación se establecerán en conjunto con Hacienda , con una anticipación de tres años.

Fundamentalmente, “se suspenderá la financiación directa o indirecta del Banco Central al Tesoro y reducirá la exposición crediticia del Banco Central al gobierno de manera predecible y por etapas”.

Mientras que las reservas internacionales solo deberían servir para implementar políticas cambiarias y monetarias, se “limitarán las transferencias al Tesoro sólo a utilidades realizadas, que únicamente podrán ocurrir cuando el capital del BCRA exceda un nivel adecuado”.

En ese aspecto, aclara que “las ganancias y pérdidas no realizadas por revaluación de la moneda extranjera deberán ser registradas separadamente en una cuenta de revaluación y no distribuidas.

El Gobierno recordó que el 7 de junio finalizó inmediatamente todas las nuevas transferencias directas o indirectas del Banco Central al Ministerio de Hacienda. “El cumplimiento de esta política representa un criterio de ejecución cuantitativo dentro del programa”, apuntó.

EL BALANCE DEL CENTRAL

El compromiso oficial marca que para diciembre de 2019, el Gobierno proporcionará al Central de “autonomía financiera con un nivel adecuado de capital”, como “una meta estructural en nuestro plan”.

Para ello, el Ministerio de Finanzas recomprará gradualmente, a partir de este mes, una “porción significativa de Letras Intransferibles del Ministerio de Hacienda en poder del Banco Central”.

Según el último balance de la entidad monetaria, al 7 de junio último, las Letras Intransferibles del Tesoro Nacional en el activo sumaban 1,218 billón de pesos, monto equivalente al stock de LEBAC en el pasivo, por 1,172 billón de pesos.

 El Gobierno se compromete a reforzar la estabilidad de precios como el mandato principal del BCRA

El objetivo es reducir la deuda neta del Ministerio de Hacienda con el BCRA en por lo menos USD 25.000 millones para mayo de 2021. Hoy, ese monto equivale a unos $680.000 millones, más de la mitad del stock de Letras Intransferibles.

El documento consigna que el BCRA “se compromete a reducir la vulnerabilidad asociada a un stock excesivamente grande de LEBAC, y a fomentar la re-intermediación del sector financiero”. El repago de los pasivos del Gobierno en poder del Central “se utilizará para quitar pesos del mercado, lo que disminuirá la dependencia del Banco Central de la emisión de LEBAC para este fin”, aseguró.

A su vez, el BCRA tiene, como “meta estructural en el programa” de reducción de sus pasivos remunerados, “la intención de limitar sus contrapartes en sus operaciones a los bancos locales para fines de septiembre de 2019“.

El “board” firmado por el ministro de Hacienda Nicolás Dujovne y el presidente del BCRA, Federico Sturzenegger, evaluó que “bajo las dos administraciones anteriores, la estructura financiera del Banco Central se vio seriamente comprometida“, al acumular en el activo “instrumentos que no devengan intereses y que son ilíquidos” –las Letras Intransferibles- que el BCRA tomó del Tesoro a cambio de reservas internacionales, “en un esfuerzo por esconder la verdadera magnitud de la deuda del gobierno”.

“Ha llegado el momento de revertir estas medidas y proporcionar al Banco Central de una hoja de balance sólida para que pueda alcanzar su objetivo de estabilidad de precios“, expresó la carta de intención.

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El dólar inició la semana con una leve suba: $38,18

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El dólar arrancó la semana con una suba de 5 centavos y cotizó a $ 38,18, en una jornada con activa participación del Banco Central, que realizó ventas directas y a través de una subasta por US$ 120 millones.

Desde el inicio de la operatoria, la autoridad monetaria monitoreó permanentemente el mercado y salió a fortalecer la oferta de divisas, en una jornada expectante por las negociaciones entre el Gobierno y el FMI.

Durante el fin de semana, el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, aseguró que “pronto” se dará a conocer el acuerdo, que podría contener un adelantamiento y ampliación de desembolsos.

Según la información oficial, durante la jornada el BCRA realizó una subasta en la que ofreció US$ 250 millones, de los cuales adjudicó US$ 112 millones y además desembolsó otros 8 millones en el mercado en forma directa.

Desde el 14 de septiembre pasado que el Central no apelaba a las operaciones del tipo subasta para intentar sujetar el valor del tipo de cambio.

El precio promedio de corte se ubicó en $37,31, siendo el mínimo valor adjudicado de $ 37,30, indicó la entidad que conduce Luis Caputo.

En el mercado de cambios, la entidad tuvo una participación vendedora de US$ 120 millones, que incluye la subasta por 112 millones.

El Central informó que las reservas finalizaron en US$ 49.535 millones, disminuyendo US$ 34 millones respecto al día hábil anterior.

La variación de las divisas frente al dólar, los títulos externos y otros instrumentos financieros que forman parte de las reservas arrojaron un saldo positivo de US$ 7 millones.

De acuerdo con el listado que publica el Central, el Banco Nación cotizó la moneda norteamericana a $ 37,85 y los valores más altos los ofrecieron banco Santander Río, $ 38,50: Galicia y Buenos Aires, a 38,30 y el Supervielle, a 38,20.

El dólar mayorista cotizó a $37,30, quince centavos por encima del valor del viernes y el volumen operado en el segmento de contado llegó a US$ 569,9 millones y en futuros del Mercado Abierto Electrónico se hicieron US$ 101 millones.

El operador cambiario Gustavo Quintana consideró que la autoridad monetaria “volvió a utilizar todos los mecanismos de intervención, con ventas directas en el mercado, subasta de divisas sobre el cierre y probablemente con puntuales intervenciones en los mercados de futuros”.

“La semana comenzó con renovada actividad oficial para acotar la fluctuación del dólar en el segmento mayorista”, indicó el especialista.

En el mercado paralelo, la divisa promedió un alza de 25 centavos y operó a $ 38,50. En la región, el real brasileño se depreció este lunes un 1,1% mientras que el peso chileno cayó 0,9% y el peso mexicano descendió un 0,7%.

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El crédito del FMI al país podría ampliarse por entre u$s3.000 y u$s5.000 millones

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El Fondo Monetario Internacional (FMI) podría ampliar el crédito a la Argentina por entre u$s3.000 y u$s5.000 millones, además de anticipar fondos correspondientes de 2020 a 2019.

Así trascendió de las negociaciones que la Argentina y el organismo multilateral de crédito llevan adelante en la sede del organismo en Washington, tras reuniones mantenidas la semana pasada en Buenos Aires.

Con la ampliación del acuerdo Stand-By Agreement (SBA) el país aseguraría los programa financieros de 2019 y 2020 y despejaría ya todas las dudas del mercado financiero respecto de los pagos de vencimientos, al menos para esos dos años.

La negociación se centraba este lunes en la ampliación del acuerdo y en el adelantamiento a 2019 de los fondos que estaban previstos para 2020.

El Gobierno de Mauricio Macri había acordado el 20 de junio pasado un crédito de u$s50.000 millones, de los cuales ya fueron enviados u$s15.000 millones al país y utilizados por la administración central.

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El Gobierno acordó con el FMI una ampliación del préstamo

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El nuevo monto será un crédito de hasta 5 mil millones de dólares, por encima de los 30 mil millones que deberían ingresar en la próxima cuota.
El equipo económico del Gobierno acordó en Buenos Aires una ampliación del acuerdo original por US$30 mil millones con el FMI. Según informa ámbito.com, habría un principio de acuerdo para una ampliación de fondos por entre US$3 mil y US$5 mil millones que se agregarían al monto original.

“Estamos negociando para adelantar todos los fondos del acuerdo inicial, a esto se le suma una extensión del préstamo original de US$5 mil millones. Ese es el tope que el FMI considera que puede otorgar por encima para una ampliación”, explicaron fuentes cercanas a la negociación.

Este fin de semana hubo negociaciones entre funcionarios nacionales y los técnicos del FMI para concretar el acuerdo y llegar a una definición sobre el manejo de tipo de cambio.

Se espera que el anuncio oficial pueda hacerse antes de que Macri deje Nueva York y que los futuros desembolsos cubran las necesidades financieras hasta 2021.

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